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二级市场中小盘股的投资价值分析-股票频道

标签: 作者:admin 发布时间:2019-09-13 07:14 人次

一、2004 199年小盘股市场的投资价值

  我们定义小盘股的标准为流通A股股本小于1亿股的个股(实际包含了部分通常意义上的中盘股),统计数字是704 家,我们的小盘股指数自2003年以来的走势如图1所示。2003年中国股市的运行特征可以用篮筹股年来形容,篮子筹码繁荣的一个最显著的后果是so-c:8现象,与疯狂解读篮球上升趋势形成鲜明对比:2003年11月中旬小盘股的市场整体价格相当于以往大盘在1100 一点左右的股价。从2003年的小股票 过去几年的趋势,小盘股指数1月起基本与股市同步,在2003年3月~2003年11月中旬期间连续大幅下跌,200年11月中旬以后略有增加。在2003年1月~2004年3月间小盘股指数走势属于零涨幅横盘震荡,同期,上证指数由点升为点 点,上升点(上升30%。

  从长期来看,蓝筹股作为市场最具影响力板块的地位,但小盘股作为一种边际投资,开始显示出他们的投资价值。,围绕2月《国务院九项意见》的出台,深沪股市大幅上涨的决定性因素,这一点从2004年1月份以来两市每日350亿~450亿的成交量可以得到印证。2003年大盘蓝筹股各月涨幅基本上都高于深沪大盘指数的涨幅,而2004 1月份,只有银行业指数的涨幅高于深圳,其他蓝筹股指数的增长与。2004年2月所有大盘蓝筹行业指数的涨幅低于深沪大盘指数的涨幅。以上统计可以得出结论:板外蓝筹股整体对新马更有吸引力。深层次因素分析,小盘股的投资价值将在200年内得到充分发挥。

  二、推动小盘股上涨的两大因素

  1、小盘股板块的投资者结构已经发生根本性变化2003年大盘蓝筹股的上涨与其投资者结构的根本性变化密切相关,几乎所有基金都对蓝筹股采取了积极的投资策略,基金对蓝筹股的投资在每一个季度都稳步增长。,股票投资占净值的比例截至03年4季度达到70%,无论是基金重仓股集中还是行业集中,详见表1。:

  长期来看,由于研究力量和基金经理偏好的不同,基金的运作方式和投资时机的选择,但在2003年,中国的基金投资概念非常相似,投资方向太窄,显然,这种异常现象不会持续很长时间。在2004年基金的投资方向已经开始呈现出多元化的趋势。因为中小企业在中国快速的经济中最具活力和潜力,随着上市公司业绩和结构的改善,部分小盘股投资价值凸显。小盘股进入基金价值投资视野,有些估价是合理的、成长性好的中小盘股成为游资关注的焦点。

  我们认为,由于投资基金的介入,,这一变化的里程碑式事件是:首个以“A股市场具有成长潜力的小盘股”为重点投资对象的基金产品――国联安德胜小盘精选证券投资基金3月15日面市,该基金将不少于80%的资产投资于小盘股。基金干预对小盘股的影响大于,因此,小盘股的投资价值将得到更充分的挖掘。。

  2、国际市场小盘股的强势将带动国内市场小盘股上涨2001年~2003年美国股市的小盘股已经连续上涨3年,小盘股投资者比大盘股投资者更有利可图。有市场资本的美国小企业股票价格,它们分别比标准普尔500指数高出30%、15%和5%。2004 年以来,美国股市以标普500指数为代表的大盘股以及以标普600指数为代表的小盘股走势截然不同,2004 年美国股市飙升的首要推动力。从历史上看,国际成熟资本市场,经济增长期与牛市状态,小盘股的收益高于整个市场的平衡水平。1991年至2000年,全球小型基金的平衡年回报率为20%,这是所有股票基金平衡回报的两倍。

  由于国外成熟的股票市场的投资方向一直对国内股票市场的投资方向有引导作用,例如,1999年至2000年的互联网股票市场。随着中国股市对外开放步伐的加快、齐夫的成长,小盘股将成为国内市场不可或缺的热门spo。

  三、小股板块投资策略

  我们按照 股本为1 不足1亿元、在6000万到1亿元到6000万元以下,小盘股指数单独编制、小盘股指数1、小盘股指数2。三个小盘股指数的走势如图2所示。2003年以来,三种小盘股指数走势非常相似,因此我们认为流通A股本为1不足1亿元的小盘股可以作为一个板块进行分析。

  小盘股的行业分布远大于大盘股,我们的统计数字704 小盘股分布在43个行业,(按证监会分类),这些产业大多属于下游产业。一些小盘股集中在五大行业,其中,机械设备和仪器行业的小盘股数量,详见表2。、图3。小盘股的行业分布决定了投资策略:

  1)由于绝大多数小盘股属于,因此,在恢复期有更多的小盘股和,我们统计了273只已公布2003年年报的小盘股,它的盈利能力(特别是其主营事情的盈利能力)有,详见表3。。因此,我们正在寻找与行业投资上升相关的小盘股。,即寻找行业复苏题材是2004年威尼斯人平台的一个重点。

  表3、部分出版物03 年度回购中小盘股盈利能力指标

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主营事情平衡复发率(%)

平衡净资产生利(%)

首要事情平衡收益升压速度(%)

主营事情复发平衡升压速度(%)

平衡纳税后复发升压速度(%)

26.068

8.050

55.78

49.05

5.097

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